【研究报告内容摘要】
一、宏观:经济弱复苏受事件性因素影响,后续逆周期调控需发力
(1)疫情结束后,逆周期调控需要进一步发力,可能的措施包括降准降息、加大信贷投放、提高赤字率等。
(2)sars 期间(2003年 3月-5月),cpi 环比相比于前三年均值,平均高 0.2%。目前采取的区域隔离政策,增加了商品跨区域运输的难度和成本,可能使 cpi 同比回落速度,慢于此前的预期。
推荐行业/标的:利率债2 二、策略:踩准市场节奏、把握行业轮动受疫情因素扰动,a 股鼠年开市后指数不免下挫,从市场调整的时间节奏上,我们认为在 2月底学生返程高峰前后,扰动或将得到更为有效的控制,二级市场所受到的冲击也将逐渐消退,市场有望迎来好转。
进入到 3月,市场预计底部整固后或迎来一定反弹,而 4月份又是一季报公布的密集阶段,一季报业绩承压或将导致股指面临一定压力。但我们认为指数再创新低的概率较小,主要考虑到届时两会的召开有望释放一定的政策利好,经济的短暂冲击将在逆周期政策之下形成相应的对冲。
短期大盘下跌消化利空,市场超跌反而为投资者带来了中期机会,中长期将给予投资者战略配置 a 股的黄金期。从资金方面我们也看到了一些积极因素,虽然鼠年首个交易日市场出现了较大波动,然而北上资金全天大额净买入,这反映出来外资对于中国市场依旧看好,借助短期波动机会抢筹,从中长期来看,短期调整将给与投资者逢低布局的机会。建议投资者把握好市场演绎的节奏、及行业轮动下的投资机会。
推荐行业/标的:线上文娱、疫情相关医药板块,疫情缓解期可适度关注超跌板块的反弹机会风险提示:投资有风险,入市需谨慎

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