调查显示，截至5月底，印尼棕榈油库存料为350万吨，上个月为251万吨。二季度供给压力明显上升。预计产地三季度压力仍维持高位，按照天气模型看，产地一季度受厄尔尼诺影响较大，干旱较为严重，产量有望在四季度出现问题，在此之前价格向上不易。
国内豆粕成交略转好，关注下游补库需求。7月6日至12日的一周,油厂开机率偏低，仅43.67%。截至7月12日，国内原料库存变化不大，沿海油厂大豆库存由426.59万吨微升至427.04万吨，国内进口大豆库存由552.3万吨微降至550.2万吨。7月6日至12日的一周，由于月度供需报告利多，美国芝加哥交易所（cbot）明显上涨，带动连豆粕低位反弹，油厂豆粕日均成交量增至15.76万吨，截至7月12日，油厂豆粕库存由92.47万吨小幅下降至91.29万吨。7月13日至19日的一周，开机率仍然不高，为42.14%，因部分工厂停机检修而部分豆粕胀库停机。按当前压榨速度，7月国内大豆加工量约700万吨，较6月下降40万吨，较去年同期下降55万 吨。长时间的消耗库存后，买卖双方互相博弈，上周成交继续转好，油厂日均成交量增加至28.62万吨，预计新一周油厂豆粕库存可能转而下降。
国内豆粕供给较为充裕，国家临时存储大豆抛储仍然增加国内供给，三季度国内大豆到港预估处于超高水平：7月940万吨，8月910万吨，9月930万吨，10月880万吨，远期买船装船及到港还存在变数。尽管如此，如果3月至4月的高成交再现，那么豆粕期现货都将得到提振。
油厂开机下滑，豆油去库并不顺利。豆油短期消费较差，在油厂开工较低背景下库存并未有效去化，截至7月22日，国内豆油库存仍在145万吨，较上周不减反增，目前豆油基差仍较弱，盘面升水较大，交割有不错利润，后期紧盯库存情况，盘面很大可能要向现货靠拢。而棕油现阶段库存处在65万吨，近期棕油成交相对较好，季节转暖有利于棕油消费，豆棕价差相对高位有利于棕油在调和油中的掺兑。
另外华南生柴需求始终较好，但产地压力较大，近期买船较多，多是远月，需求上看棕油基差或呈现近强远弱格局。菜油因价格较高，终端客户需求仍然较差，且贸易商手里仍有少量头寸，采购意愿不强。但中期供应偏紧较为确定，后期库存增幅有限。
策略层面看，近期外盘走高，内盘油脂震荡偏强。相比棕油来讲，豆油期现货背离较多，临近交割或有回归动力，单边不确定性较大，套利可考虑逢高做缩豆棕价差。
作者：徐亚光；来源：粮油市场报；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。