在美联储周一祭出空前举措来支撑经济后，摩根大通发表研报称，从广义上讲，美联储实际上已从银行的最后贷款人，变为整体经济的最后商业银行。虽然周一的行动规模可能还不够大，但却是一个良好的开端，表明了如果从财政部获得更多财政支持，美联储可以采取哪些措施。
　　摩根大通发表研报称，从广义上讲，美联储实际上已从银行的最后贷款人，变为整体经济的最后商业银行。商业银行承担风险，周一宣布的许多计划都涉及高风险贷款，在各个计划中财政部承诺从其外汇稳定基金（esf）中拨出资金来承担最初的损失。国会正在讨论的提案将为剩余大约430亿美元的esf补充4,250亿美元。借助美联储的资金，这4,250亿美元可能最多支持向非金融企业贷款4万亿美元。这个数字或许就是经济所需要的资金额度。周一采取的行动虽然规模可能不够大，但却是一个良好的开端，表明了如果从财政部获得更多财政支持，美联储可以采取哪些措施。
　　报告指出，草案中的4,250亿美元仅限于“支持美联储建立的项目或设施”。根据法律规定，这些根据《联邦储备法》第13（3）条授权的计划必须向广泛的借款者开放，因此不能针对政治上有利的企业。在缺乏这些资金的情况下，美联储支持普通民众的能力将受到esf不断减少的数额的限制。
　　对于美联储祭出的各项措施，摩根大通一一进行了分析：
　　在美联储采取的众多行动中，最直接的就是无限量购买国债和机构抵押贷款，现在包括机构cmbs。这是美联储首次购买不受股票或流动资金限制的资产。美联储提供的唯一长期指引是，他们将购买“需要的数量”。此外，纽约联邦储备银行表示，本周他们将每天购买750亿美元的美国国债和500亿美元的机构mbs，每周购买总额达到惊人的6250亿美元。
　　同样简单明了的——至少对于那些经历了上次危机的人来说——是，定期资产支持证券贷款工具（talf）的重新引入。这一次talf的许多设计特性与2008年最初推出的talf相同。该工具将提供至多1,000亿美元的贷款，财政部的esf将承担最初的100亿美元风险。相比之下，原先的talf提供了高达2000亿美元的贷款，财政部承担了最初的200亿美元风险。原先的talf未偿贷款高峰时也只有480亿美元，但该计划基本上被视为成功地收紧了利差，并使abs服务的经济领域的信贷供应趋于正常。
　　美联储周一还对上周重新推出的两项工具——货币市场共同基金流动性工具（mmlf）和商业票据融资工具（cpff）——做出了一些调整。对于mmlf，它将市政可变利率即期票据（vrdn）和银行商业票据（cd）加入了合格抵押品的名单。对于cpff，免税cp被添加到合格资产列表中，a2/p2/f2级cp也被添加到合格资产列表中，而第一级cp的定价从ois加码200个基点降至ois加码110个基点。
　　报告提到了这次行动中最令人眼前一亮的措施和最有趣的变化：
　　美联储周一采取的行动中最有新意的是，创建了一级市场公司信贷便利（pmccf）和二级市场公司信贷便利（smccp）。财政部已承诺为每一项信贷安排向美联储提供100亿美元的信贷保护。尽管美联储并未明确表示将增加多少杠杆，但委员会的新闻稿称，talf、pmccf和smccf将提供至多3,000亿美元的新贷款。已知talf将提供其中的1000亿美元，因此pmccf和smccf总共还能提供2000亿美元的融资。
　　报告指出，在这个史诗般的日子里，一个更有趣的发展是，美联储在声明中称，“预计不久将宣布建立一个大众企业借贷计划”，以支持中小企业。不过美联储没有提供进一步的细节，该行认为原因可能是该计划可能已经准备就绪，但国会迄今未能向财政部提供必要的资金，以提供美联储启动该计划之前所需的信贷保护。
　　由此可见，财政部的资金支持，对于美联储提供信贷激励有多么重要。摩根大通提到了声明中显示的一条线索：“必须在公共和私营部门采取积极行动，将损失限制在就业和收入方面，并在中断缓解后促进经济迅速复苏”，称这是美联储最近一次公开告诫其他政府部门。
　　美联储周一发表声明，将使用“全部工具”更广泛地支持经济，包括：无限量购买所需数量的国债和机构抵押支持证券；使用外汇稳定基金（esf）；发行一级市场公司信贷便利（pmccf）和二级市场公司信贷便利（smccf）；建立定期资产支持证券贷款便利（talf）；扩大货币市场共同基金流动性便利（mmlf）的范围；扩展商业票据融资便利（cpff）；以及建立“大众商业贷款计划”，以在此特殊时期支持家庭，企业和美国整体经济。

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